Afranga – Review

Sempre gostei de P2P, desde que descobri o mundo dos investimentos. Foi o primeiro ativo em que investi, em 2019, e agora estou finalmente a colher os frutos dos rendimentos passivos que proporciona. Em crowdlending diversificação é crucial, por isso decidi adicionar uma nova plataforma ao meu reportório: Afranga, uma plataforma de crowdlending europeia com licença ECSP que descobri recentemente — e que passou nos critérios que uso para avaliar qualquer nova plataforma P2P.

Este artigo é patrocinado pela Afranga, cujo pedido foi simples e alinhado com aquilo que são os valores do blogue: partilha a tua experiência, enquanto utilizadora. É isso que farei agora. 🫶

Crowdlending no portefólio

O P2P (ou crowdlending) é uma das classes de ativos com maior relevância no meu portefólio. Foi o meu primeiro ativo, porque o seu modo de funcionamento é simples e fácil de compreender: emprestamos dinheiro a pessoas ou empresas, através de uma plataforma intermediária, e recebemos juros e amortização do capital ao longo do tempo. Assumiu um papel importante agora no FIRE Flamingo, porque os juros passivos que vão caindo na conta trazem uma segurança que me agrada nesta fase de semi-reforma.

Apesar disto, a verdade é que a exposição da minha carteira a P2P tem diminuído ao longo dos anos. Primeiro, porque o valor global absoluto tem crescido (mesmo com reforços, a percentagem foi baixando) e segundo porque encontrei outras classes de ativos que também fazem sentido na minha jornada. À data de hoje tenho: 3,5% em dinheiro, 15% em P2P, 67% em ETF, 6% em PPR e 9% em bitcoin.

Enquanto na bolsa de valores, e investindo em ETF diversificados, o maior risco é o da volatilidade; no caso de P2P o maior risco é de incumprimento dos empréstimos. É o equivalente a falência de empresas, caso escolhamos investir em ações individuais. E por esse motivo, por muito que goste da plataforma A, B ou C, faz sempre sentido acrescentar uma D à carteira, se cumprir com os critérios de avaliação que tenho.

O que é a Afranga? Origem e historial

A Afranga foi fundada em 2021, em Sófia, na Bulgária. Surgiu como veículo de financiamento da Stik Credit, uma empresa búlgara de crédito ao consumo que existe desde 2013 e que, antes de criar a sua própria plataforma, financiava-se através da Mintos. Ou seja, na prática a ideia foi eliminar o intermediário e criar uma plataforma própria.

Em março de 2025, a plataforma deu o salto que para mim é essencial: anunciou a licença ECSP (European Crowdfunding Service Providers) emitida pela Comissão de Supervisão Financeira da Bulgária. Para mim é mesmo deal-breaker: só quero saber mais se a parte da regulação e licenciamento estiver garantido.

A plataforma conta já com números bastante interessantes:

• €31 milhões investidos cumulativamente na plataforma
• €1,9 milhões pagos em juros aos investidores
• Mais de 5 600 investidores registados
• Rentabilidade real média dos investidores em 2025: 13,92%
• Zero defaults reportados desde o início da plataforma

Ainda é uma plataforma pequena se compararmos por exemplo com a Mintos, mas o facto de terem feito o trabalho para se regularem demonstra compromisso e visão de longo prazo. O histórico de zero defaults é importante, mas vejo-o com cautela: apesar de ser incrível, a verdade é que desde 2021 não houve propriamente um ciclo difícil, como aconteceu por exemplo em 2020, e é nessas alturas que conseguimos confirmar a resiliência real.

Licença ECSP: o que garante ao investidor?

A licença ECSP é a licença europeia universal para plataformas de crowdfunding. Foi criada precisamente para acabar com a anarquia total que existia no setor, que juntava tanto empresas sérias como scammers oportunistas. Para obter esta licença, a plataforma tem de cumprir requisitos mínimos de capital, governança, transparência e proteção do investidor.

O regulador é sempre nacional, neste caso a Financial Supervision Commission (FSC) da Bulgária (licença nº 0001/18.09.2023), mas a licença permite operar em toda a União Europeia.

Outra particularidade da Afranga é a segregação de contas dos investidores. Na prática, o que isto significa é que o nosso dinheiro está separado do dinheiro da empresa, e portanto nunca poderá ser usado como colateral no caso de falência da empresa. Se a Afranga desaparecer amanhã, os fundos não desaparecem com ela. São nossos e estão guardados em nosso nome, em contas individuais, na Lemonway, uma instituição de pagamento francesa licenciada pelo regulador ACPR (nº 16568).

Isto não substitui o Fundo de Garantia de Depósitos (a Afranga deixa isso muito claro), mas é uma camada de proteção operacional extra que muitas plataformas P2P não têm.

Como funciona o investimento na Afranga

Na Afranga, investimos diretamente nos empréstimo emitidos pelas empresas de crédito (o chamado loan originator). Não estamos a emprestar ao consumidor final, mas sim à empresa que, depois, vai usar esse dinheiro para conceder crédito aos seus clientes.

A estrutura é a de um empréstimo direto (direct loan): assinamos eletronicamente um contrato de empréstimo entre nós e a empresa, com prazo e taxa de juro fixos. Recebemos capital e juros mensalmente, com base no plano de amortização que podemos consultar antes de investirmos.

Sob o enquadramento da regulação ECSP, o empréstimo é estruturado como um empréstimo a empresa garantido por penhor sobre ativos da empresa. Em vez de uma promessa contratual de recompra (buyback), temos uma situação diferente de recuperar os bens: se a empresa entrar em incumprimento, os investidores têm direito a executar os ativos dados em garantia (penhora).

Como a regulação ECSP também exige, cada empréstimo vem acompanhado de uma Key Investment Information Sheet (KIIS), com a informação financeira da empresa, os riscos, as garantias e tudo o que precisamos de saber para tomar uma decisão informada.

Loan Originators disponíveis na Afranga

Neste momento, há seis empresas a emitir empréstimos na plataforma. Cinco são da Bulgária e uma é da República Checa.

Empresa	País	Tipo de empréstimos	Tamanho da carteira	Taxa de juro média
Stikcredit	Bulgária	Consumo, sem garantia	€22 M	12,95%
Lendivo	Bulgária	Consumo, sem garantia	€1,7 M	12,32%
Tiberus	Bulgária	Leasing automóvel	€5,4 M	10,86%
Credirect	Bulgária	Consumo, sem garantia	€5,9 M	9,86%
Swiss Funds	Rep. Checa	Consumo, sem garantia	€1,4 M	10,49%
Lev Credit	Bulgária	Consumo, com e sem garantia	€1,0 M	9,05%

A Stikcredit é a maior, o que faz sentido tendo em conta que foi a impulsionadora da criação da Afranga. Além disso, tem um histórico longo: mais de 100 milhões de euros em crédito emitido desde 2013, mais de 45 mil clientes, e em 2024 reportou um lucro líquido de 3,48 milhões de euros, com um rácio de capital próprio de 54%.

A Tiberus e a Lev Credit são as opções que oferecem garantias reais “palpáveis” (veículos e imóveis, respetivamente), o que pode ser interessante para reduzir riscos de perdas por incumprimento. A Lev Credit anuncia uma taxa de incumprimento de 0% na sua carteira de empréstimos garantidos por imóveis.

A Afranga partilha o objetivo de se tornar um marketplace de empréstimos a empresas, e esta expansão significa o objetivo é ter novos loan originators a entrar. Sempre que acontecer, atualizarei a análise.

Taxas de juro na Afranga: quanto se pode ganhar?

As taxas de juro publicadas variam entre 10% e 16% ao ano, dependendo do loan originator, da duração e do tipo de empréstimo.

Com base em dados estatísticos da própria plataforma, a rentabilidade média real dos investidores em 2025 foi de 13,92%. É uma rentabilidade muito boa, bem acima daquilo que foi a minha rentabilidade em P2P em 2025.

A duração dos empréstimos varia entre 6 e 60 meses, com amortização mensal de capital e juros. Este é um dado importante, e convém lembrar:

1. A liquidez é limitada: o capital fica alocado na duração do empréstimo, neste caso, pelo menos 6 meses.
2. A previsibilidade do cash flow é maior: fixamos juros e condições durante mais tempo.

À data em que escrevo o artigo, estão disponíveis para investimento 5 empréstimos. Três com duração de 12 meses e dois com termo daqui a 24 meses. As taxas de juro variam entre 9 e 12%.

Clicando em cada um dos empréstimos conseguimos ver outras informações importantes, como: taxa de juro aplicada a atrasos, data real de maturidade (pode não ser exatamente daqui a X meses), quais os ativos penhorados e qual o valor dos mesmos. Neste caso, 100% do empréstimo é coberto pelos ativos da empresa, em caso de default.

Abaixo conseguimos ver também o plano de pagamentos, descrição do projeto e toda a documentação, incluindo o KIIS e o contrato do empréstimo.

Investimento mínimo, custos e como depositar

O investimento mínimo é de 10€ por empréstimo, como na maior parte das P2P. Permite uma diversificação razoável mesmo com valores reduzidos. O ideal é diversificar entre plataformas e também dentro de cada uma: se tenho 100€ para investir, vou colocar 10€ em 10 empréstimos, em vez de 100€ em apenas 1.

Como é habitual nas plataformas P2P, os custos para o investidor são zero: investimento, depósito e levantamento totalmente gratuitos.

Limitações da Afranga: o que ainda falta

Apesar das muitas coisas boas, há funcionalidades que ainda estão em falta e que podem ser relevantes para alguns investidores.

Buyback guarantee

Porque já passei pela tal crise de 2020, a ausência de buyback guarantee fica ali no limite entre ser irrelevante e ser, na verdade, um ponto positivo. Isto porque o buyback é apenas tão bom quanto a capacidade do loan originator o honrar. Durante o Covid, com desespero dos investidores e falência de muitos negócios, muitos buybacks deixaram de ser pagos. Vale o que vale. Neste caso, a proteção do investidor é construída com base na estrutura legal de empréstimo direto com penhor sobre ativos da empresa, sob a regulação ECSP

Auto-Invest

A ferramenta de autoinvestimento estava disponível na versão antiga da plataforma (pré-ECSP) e está prometida para o Q3 de 2026. Neste momento, todo o investimento tem de ser feito de forma manual.

Mercado secundário

Mais uma vez, existia na versão antiga e está prometido para o primeiro semestre de 2026. Na prática, isto significa que, neste momento, temos de manter os empréstimos até à maturidade. Não há forma de vender e recuperar antes do prazo.

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Para mim nenhuma destas particularidades é motivo de afastamento. O buyback é algo que vejo com bastante cepticismo (pelos motivos que já expliquei), o investimento manual não é um entrave assim tão grande porque abro a conta das plataformas pelo menos mensalmente e não me importo de escolher manualmente, e a ausência de mercado secundário não me afeta minimamente, porque nunca utilizei (mesmo nas plataformas em que está disponível). Invisto para longo prazo e com a plena noção de que o dinheiro estará bloqueado até à maturidade, e para mim está tudo certo assim.

SaveSmart

Uma alternativa para garantir automatização é a funcionalidade SaveSmart. É um produto de prazo fixo, com três opções de duração e taxa de juro fixa anual:

Prazo	Taxa de juro anual
3 meses	8%
6 meses	9%
12 meses	10%

Os juros são pagos mensalmente para a carteira na Afranga e o capital é devolvido no fim do prazo, com opção de reinvestimento automático no vencimento (deixar ligado o re-invest). O investimento mínimo é também de 10€.

Os investimentos no SaveSmart não podem ser levantados antes do vencimento. Se escolhemos emprestar durante 12 meses, temos de estar cientes de que o dinheiro vai estar bloqueado durante esse período. Vale lembrar também que não é uma conta-poupança bancária – é um produto de investimento com risco. Antes de avançarmos, conseguimos ver o KIIS e os termos e condições detalhados do produto, que explicam os riscos, estrutura e pontos chave do investimento.

O único loan originator incluído no SaveSmart é a Stikcredit. É possível que sejam adicionados mais no futuro, mas para já está assim.

Passo a passo para começar

O processo é semelhante em todas as P2P reguladas:

1. Abrir conta – demora 2 a 3 minutos. Precisas de um documento de identificação válido (cartão de cidadão ou passaporte)
2. Verificação KYC – passo obrigatório pela regulação ECSP. Inclui um pequeno teste de conhecimento sobre investimento em crowdfunding. Serve precisamente para verificar se sabes o que estás a fazer.
3. Carregar a conta – via transferência SEPA para a conta segregada Lemonway. Demora os habituais 1 a 2 dias úteis.
4. Escolher empréstimos – manualmente, de forma individual, ou através do SaveSmart
5. Acompanhar – pagamentos mensais, dashboard com tudo discriminado

Resumo final da Afranga

A Afranga apresenta particularidades bastante interessantes, que me cativam enquanto investidora:

• Regulação ECSP com supervisão da FSC búlgara
• Fundos segregados na Lemonway
• Taxas de juro reais >10%
• Zero incumprimentos reportados desde o início da plataforma
• Estrutura jurídica clara: empréstimo direto com penhor sobre ativos
• Investimento mínimo de €10 e zero custos para o investidor

Para continuar a acompanhar:

• A ausência de auto-invest e de mercado secundário limita a flexibilidade e a liquidez e percebo que seja limitador para algumas pessoas. Vou ver a evolução nos próximos meses
• A concentração geográfica (cinco dos seis loan originators são búlgaros). À medida que entrarem empresas de outros países, a diversificação melhora

Vou continuar a partilhar a evolução desta carteira por aqui. Este foi o primeiro de uma série de (pelo menos!) seis artigos sobre a Afranga. Para os próximos tenho pensado: vou aprofundar a análise de cada loan originator, aprofundar a questão do buyback vs. sem buyback, falar mais sobre o produto SaveSmart, tratar a questão fiscal e declaração de impostos e o acompanhamento da rentabilidade real ao longo do tempo.

Há mais alguma coisa que gostasses que analisasse? Se sim, deixa nos comentários 🙌

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Disclaimer: A autora do blog Dama de Ouros não fornece recomendações ou aconselhamento financeiro. Todo o conteúdo presente neste blog reflete experiência pessoal e tem apenas fins informativos e educacionais, sendo qualquer decisão de investimento da responsabilidade do leitor.

Este é um artigo patrocinado pela Afranga. O conteúdo, opiniões e análise são integralmente da autora. Investir em P2P envolve risco de perda de capital e não há garantia de recuperação do valor investido.